自小麦猛跌后，玉米也一跌不起了。

不过，虽然小麦还在下跌，但是近期跌势有所减缓，并且预计后续再一下大跌八九分的概率应该不大了吧，再这么猛跌下去心脏真的是要受不了了。

(资料图)

如果小麦的跌势能逐渐变缓，不再猛跌，那么对玉米来说也就是最大的好事了，至少玉米的下跌也就有数了。

其实市场最慌的并不是价格下跌，而是跌起来没底，没数，这才是最可怕的。

不过，这轮下跌也令玉米市场吃不消，确实也需要时间来重新整理一下思绪了。

短期来看，玉米市场很难有什么改善，不过，在经历了这一番“大动荡”后，接下来，玉米市场也开始收拾情绪，进入到出利空的阶段了。

这轮下跌，除了受小麦猛跌、情绪失控的影响以外，玉米本身的问题也并不少。其中，最主要的就是供强需弱。

首先，供给方面，虽然卖压已经不对市场构成威胁，但庞大的供给依然未被市场消化。而从3月下半月开始进口玉米数量激增，也对市场打击不小。虽然说进口玉米到港需要时间，但是这波密集大采购令市场十分担忧。

其次，需求方面，无论是饲用还是深加工，都双双走弱。

从库存数据来看，深加工全面亏损，下游消费不畅，玉米库存高企，企业无力应对。

虽然我们之前分析，白糖价格不断走高，如果后期一直持续高位，那么将触发淀粉糖的替代。不过短期动力不足，仍需时间。

短期来看，需求端难见利好，但是随着深加工持续亏损，接下来开机率只能被迫走低，开始消耗淀粉库存。所以接下来，深加工将会进入到被动去库存、出利空的阶段。

另一方面，虽然饲料企业玉米库存并不高，但猪价持续低迷，并且3月份价格重心继续下滑，使得饲料需求减弱，企业补库意愿降低。

这轮玉米下跌虽然有利于部分企业补库，但是更多则是观望。因为玉米、小麦比着下跌，这也让饲料企业有点眼花，都在观望看谁更低，等着抄底。

而这对玉米来说，也为玉米赢得了一定的调整时间。

第三，玉米替代暂未启动。

小麦大跌，与玉米价差缩小，虽然已基本具备了替代条件，但是就像前面所说，饲料企业更多的则是观望，并没有大肆出手。

虽然最低收购价稻谷已经开拍，但定向饲用稻谷还没消息，至少定向拍卖已经从2月份喊到了4月份都还没有动静，而且这时候玉米正在大跌，启动的概率也并不大，除非是想拍死玉米。

而进口大麦目前节奏偏慢，预计相比去年会有所回落。美国、阿根廷等高粱单产下滑，产量预期下降，也使得今年的进口量大概率回调。

替代方面也没有强势启动，这也为玉米留出了时间。

所以预计接下来，玉米将进入调整出利空阶段，尤其是深加工需要重点消耗库存，之后市场才能渐渐平稳。

但预计这个时间不会太短，短期来看，只能静待变化了。

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